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营收减去成本之后，2018年斗鱼首次实现毛盈利，但净亏损额却不降反升，由2017年的6.13亿扩大至8.76亿。这要“归功”于大幅增长的营业费用。2017-2018年，斗鱼的总经营费用分别为6.14亿和10.1亿，同比大增64.6%。其中最大的一项是销售费用，占比始终在50%以上，2018年达5.39亿。

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国有企业虽然对国民经济有一定的贡献，但是受其体制成本和资本有机构成特征决定，在增加就业、提高居民收入、扩大国内消费需求等作用方面，远不如民营企业。而通过要素配置歧视放贷和利率体制的改革和规范，创造不同所有制经济公平的融资环境，可能要比将主要精力放在存量国企改革的纠缠之中，更加重要。从目前国民经济遇到生产过剩、需要稳住就业、国内消费需不足等问题看，将更多的资金和土地等资源公平地配置在民营企业中，对增加城乡就业、稳住居民收入、扩大消费需求、缓解生产过剩，应对出口不确定性冲击，有着关键的无法替代的作用。

若取消加征关税，国内溢价预计收窄至1000元/吨整体上看，全球小麦供应仍然充足，库存消费比达到37.3%，为历史最高水平。高库存叠加新麦供应回升，全球小麦价格预计维持弱势运行。若中国取消对美进口加征的25%关税，国内进口需求预计推动美麦大幅反弹，国内小麦对美麦溢价预计从当前的1600元/吨降至1000元/吨。在当前价格水平下，进口美麦已经具备套利空间。如若取消加征的25%关税，美麦进口套利窗口将达到600元/吨，进口利润超过30%。中国在短期内大量增加美麦进口，将推动美麦价格短期内出现较大幅度反弹。我们预计中国在下半年增加超过150万吨美国小麦进口，美国小麦的库存消费比或从当前的99%回落至90%。

不过，相比于稳定中美双边汇率所需要的中美利差“舒适区间”，也就是人民银行行长易纲4月发言时所处的90BP左右，目前的利差至少是不高的。如果美联储货币政策继续紧缩，未来该利差指标继续收窄的动力大于扩大的动力。短期汇率变动的另一因素是外币预期，在人民币对美元中可以看做美元指数。7月以来，先是美国总统特朗普在公开表示美元走强对美国经济不利，随后又有消息称，美方要求中国控制人民币贬值的幅度，此后美联储主席鲍威尔又在央行行长年会上称美国通胀并没有加速上升的势头，上述表态都指向美元走弱，或是美国货币政策不会超预期紧缩，从而间接支持美元走弱。8月15日以来，美元指数已经从接近97回调至94.5。

而从公司预披露和证监会反馈的信息来看，微创光电的基本面有多处疑点。纵观整篇反馈意见，证监会总共提出了多达70个问题，而同于7月3日上会的新兴装备，证监会在反馈意见中总共只提了44个问题，上周上会的2家公司的反馈意见也都只有40余个。有投行人士认为，微创光电第一大供应商海康威视与公司之间存在较明显的潜在竞争关系，这或对公司未来经营的可持续性留下重大隐患。证监会也对此予以了重点关注，在给出的反馈意见中指出，“海康威视与发行人的业务范围相似，且是视频监控领域的龙头企业，请发行人说明向海康威视的采购内容，向竞争对手采购产品的原因，发行人是否具备生产其采购内容的设备和能力，发行人对海康威视是否存在重大依赖。”